Глобальна економіка демонструє кращі за останні кілька років результати і, як очікується, ще більше набере обертів в 2018 році, проте більшість економістів, опитаних Рейтер, кажуть, що такий рівномірне зростання навряд чи викличе істотне ціновий тиск.
Дійсно, хоча провідні центробанки світу, за рідкісним винятком, зміщують акцент з сверхмягкой монетарної політики, інфляція продовжує не дотягує до цільових рівнів і, ймовірно, така ситуація збережеться в 2018 році.
“Це стає знайомим приспівом. Черговий квартал, черговий перегляд вгору наших прогнозів глобального зростання, чергове зниження наших глобальних прогнозів інфляції”, – сказала Джанет Генрі, старший економіст HSBC.
“Однак для центробанків розвинених країн завдання ще складніше. Боротьба з низькою інфляцією і зростанням ризиків для фінансової стабільності зажадає делікатній балансування центробанків і більш тонкого підходу до таргетування інфляції для продовження розширення глобальної економіки”.
В опитуваннях Рейтер, проведених з 3 по 24 жовтня, взяли участь понад 500 економістів Азії, Європи, Північної і Південної Америки. Респонденти підвищили або залишили без змін прогнози зростання в 2017 і 2018 році для майже 75 відсотків з 48 країн.
Глобальне зростання економіки в цілому, згідно з прогнозами, складе 3,5 відсотка в 2017 році. Показник збігається з попереднім опитуванням, проведеним три місяці тому, але трохи не дотягує до рівнів, очікуваних Міжнародним валютним фондом (МВФ).
Хоча консенсус-прогноз зростання ВВП в 2018 році також залишився без змін на рівні 3,6 відсотка, більшість відповіли на додаткове запитання сказали, що ризик для прогнозів схиляється в бік підвищення.
Проте респонденти знизили прогнози інфляції на 2017 рік майже для 75 відсотків економік.
Близько 40 відсотків з 134 економістів, які відповіли на інший додатковий питання, сказали, що глобальне інфляційний тиск не посилиться до 2019 року або після цього, в той час як близько 25 відсотків повідомили, що воно взагалі навряд чи виросте. Решта сказали, що чекають посилення інфляційного тиску до кінця 2018 року.
Ерік Нельсон, аналітик Wells Fargo (NYSE: WFC) в Нью-Йорку, сказав, що, для прогнозів глобального зростання банку, які, в цілому, збігаються з консенсус-прогнозом Рейтер, головним ризиком є більш сильне, ніж очікується, прискорення інфляції.
“Якщо інфляція прискориться набагато сильніше, ніж ми очікуємо, в США або інших економіках, а центробанкам доведеться більш агресивно посилювати політику, ніж ми думаємо зараз, тоді, ймовірно, виникнуть знижувальні ризики для цих прогнозів”, – сказав Нельсон.
ПРОБЛЕМИ Центробанку
Світові центральні банки перебувають на різних етапах згортання стимулюючих заходів грошово-кредитної політики, при цьому стабільно слабка інфляція практично у всіх країнах ускладнює процес прийняття рішень.
“Низькі інфляційні очікування, мабуть, стали виправдовуватися, тому низька інфляція може виявитися більш стійкою, ніж вважають центробанки”, – відзначає старший аналітик Danske Bank Мікаель Мілкомом.
Федеральна резервна система США, як очікується, підвищить процентні ставки в грудні і ще два рази в наступному року, кажуть аналітики, на думку яких, ризики в більшій мірі пов’язані з уповільненням темпів зростання ставок.
Невизначеність щодо того, кого президент США Дональд Трамп вибере в якості нового глави ФРС замість Джанет Йеллен, термін повноважень якої закінчується 1 лютого, також затьмарює прогнози.
Один з кандидатів, з яким зустрівся Трамп і якого, як повідомляється, він серйозно розглядає на пост глави ФРС – колишній заступник міністра фінансів Джон Тейлор – ймовірно, внесе найбільш радикальні зміни в нинішню політику регулятора в разі його призначення на посаду, свідчить опитування Рейтер.
ЄЦБ в четвер повідомив, що з січня скоротить щомісячний обсяг скупки активів до 30 мільярдів євро з 60 мільярдів євро і продовжить термін дії програми на дев’ять місяців до кінця вересня 2018 року або далі, якщо це буде необхідним.
Ризики безладного виходу Великобританії з ЄС, як очікується, не завадять Банку Англії – єдиному великому центробанку, який утримує інфляцію вище цільового орієнтиру – підняти ставки вперше за десятиліття на засіданні 2 листопада, що, на думку більшості аналітиків, буде політичною помилкою.
Китайська економіка, найбільша в Азії і друга за величиною в світі, як прогнозується, розшириться на 6,4 відсотка в наступному році, але зіткнеться з подвійною проблемою – обслуговування своєї величезної заборгованості та охолодження перегрітого ринку нерухомості.
Інфляція в КНР, як очікується, буде більш стриманою в цьому році – на рівні 1,6 відсотка в порівнянні з 2,0 відсотка в минулому році – через слабке зростання продовольчих цін. Однак її темпи, ймовірно, прискоряться до 2,2 відсотка в 2018 році.
Третя за величиною економіка Азії – Індія – за прогнозами, виросте в 2018 році на 6-7 відсотка, що стане найповільнішим темпом зростання за останні чотири роки, після збоїв, викликаних урядовими обмеженнями на обмін валюти в кінці 2016 року, а також введенням в липні нового національного податку.
Темпи зростання в Бразилії, найбільшої економіки в Латинській Америці, в цьому році, ймовірно, вперше за останні п’ять років перевершать економічне зростання Мексики завдяки рекордно низьким процентним ставкам. Зростання ВВП складе 2,3 відсотка в 2018 році, свідчить опитування.
