Зміст
Ф’ючерс на Біткоїн у полі регуляції США – це заявка на повне визнання криптовалюти у світі. Але що ж таке Біткоін-ф’ючерси, як вони працюють, наскільки перспективними є криптовалютні ф’ючерси, в чому їх привабливість і недоліки, як великий ризик?
Торгівля ф’ючерсами є звичайною практикою у криптовалютному просторі. Криптовалютні ф’ючерси – це спосіб обмінювати майбутню цінову дію на криптовалютні активи. Біткоїн-ф’ючерси – найпоширеніші криптовалютні ф’ючерси, що з’явилися трохи більше року тому. У грудні 2017 року Чиказька товарна біржа (CME) та Чиказька біржа опціонів (CBOE) загорнули біткоін-ф’ючерси з розрахунком готівкою. З розрахунком готівкою означає, що ці ф’ючерси підкріплені не Біткоіном. Коли термін дії ф’ючерсних контрактів спливає, їхня вартість виплачується готівкою, а не біткоінами.
Онлайн-брокер Trade Station пояснює ф’ючерсні контракти максимально доступною мовою – це «угода укласти або прийняти постачання товару чи фінансового інструменту у майбутньому». Тобто. при покупці криптовалюти, ви можете отримати тільки те, що є у склянці ордерів і тільки те, за що ви заплатили в повному обсязі. У випадку з ф’ючерсом, ви можете не тільки купити, але й взяти в кредит навіть те, що ще немає. Найпростіше продемонструвати це на прикладі нафтових ф’ючерсів: 90% із них не завершуються фізичними поставками. Трейдери заробляють із кредитним плечем на зміні вартості базового активу у більшу чи меншу сторону, а постачальники (у разі, якщо товар постачається) хеджуються від обвалу цін у період до експірації контракту. За аналогією з нафтою, ф’ючерс на Біткоїн – це так званий розрахунковий актив, від зміни курсу якого покупець може одержати прибуток. Сам Біткоїн при цьому ніхто не отримає.
Кожен ф’ючерсний договір містить певну кількість товару, яким торгує. У випадку з біткоін-ф’ючерсами СВОЄ, кожен ф’ючерсний контракт містить 1 біткоін, а його вартість розраховується на основі ціни криптовалютного біржового аукціону Gemini.
Ф’ючерсні контракти (в даному випадку, на Біткоїн) можуть бути куплені або продані трейдером у будь-який момент – у міру того, як попит та пропозиція регулюватимуть ціну контракту та вартість його базового активу (Біткоїна).
Таким чином, ф’ючерси дозволяють Вам заробляти на ризиках та можливостях Біткоїну, не купуючи базовий актив.
Як працює торгівля ф’ючерсами?
На СМЕ чи СВОЇ трейдери можуть заробляти чи втрачати гроші, спекулюючи на ціні Біткоіна, але не купуючи його. Значна частина торгівлі ф’ючерсами полягає в їхній нескінченній купівлі-продажу в період між відкриттям контракту та його закінченням. Торгівля біткоін-ф’ючерсами передбачає постійну адаптацію до умов ринку, що змінюються.
Наприклад, трейдер вирішив кілька разів поторгувати біткоін-ф’ючерсами з терміном дії з 1 листопада до 1 грудня. По суті, цей трейдер міг купити позицію будь-якої миті між цими датами, а потім продати будь-якої миті до 1 грудня, отримавши прибуток або збиток.
Конкретний приклад угоди виглядав би так: 8 листопада трейдер придбав ф’ючерсний контракт на біткоїн за 3100 доларів, а потім продав через два дні за 3200 доларів, отримавши прибуток у розмірі 100 доларів, який виплачується готівкою. Якби ціна зросла не до 3200, а впала до 2900, трейдер отримав би збиток у розмірі 200 доларів.
У трейдера також є можливість продавати ф’ючерси на біткоін, коли вони падають у ціні, позичаючи біткоін-ф’ючерс у брокера за однією ціною, роблячи ставку на те, що в майбутньому вона знизиться, і він викупить цей контракт за другою, нижчою ціною. Різниця між цими цінами формує прибуток трейдера. Контракти для запозичення шукає біржа, тобто трейдерам не потрібно шукати їх у брокерів.
Наприклад, якщо 3 листопада спотова ціна Біткоїна становить 3000 доларів, а трейдер вважає, що до 18 листопада вона впаде до 2000 доларів, він продає короткий біткоін-ф’ючерс, користуючись функціями СМЕ або СВОЄ. Якщо 3 листопада трейдер продав один ф’ючерсний контракт по 3000, а 18 листопада його ціна впала до 2000, він викупить контракт та отримає грошову виплату у розмірі 4000 доларів (його початкові 3000 + 1000 прибутку).
У цьому ж прикладі, якщо трейдер відкрив свою позицію на 3000 доларів, він може закрити її будь-якої миті до закінчення терміну дії контракту. Таким чином, якщо контракт був проданий 3 листопада за 3000, а 8 його вартість впала до 1500 доларів, трейдер може негайно викупити і отримати прибуток у розмірі 1500 доларів, а не 1000, як планував раніше. З іншого боку, якщо спотова ціна біткоїну піднялася до 4500, а трейдер вирішив припинити торгівлю, він розірве контракт і зазнає збитків у розмірі 1500 доларів.
Що таке закінчення терміну та розрахунок?
Термін дії договору – це дата закінчення ф’ючерсного договору та припинення торгової діяльності. “До закінчення терміну дії у трейдерів є кілька варіантів закриття або розширення своїх позицій без утримання угоди до закінчення терміну, але деякі трейдери вважають за краще утримувати контракт і переходити до розрахунків”, – пояснює CME Group на своєму веб-сайті.
Розрахунок за договором відбувається у вказану дату. CME Group пояснює розрахунок як «виконання зобов’язань щодо законного постачання, пов’язаних із початковим договором». Отже, у зазначену дату суму базового активу буде передано власнику договору за ринковою ціною.
Оскільки ф’ючерси на біткоїни СМЕ та СВОЄ розраховуються готівкою, власник контракту отримає зазначену вартість контракту у доларах США.
Чи впливають ф’ючерси на ціну Біткоїна?
Ф’ючерси на світових фондових біржах, таких як NASDAQ, впливають і на ринки. Тому широко поширена думка, що біткоін-ф’ючерси СМЕ та СВОЄ теж впливають на ціну Біткоіна. Іноді це справді так. Іноді рух ціни на Біткоїн випереджав період розрахунку за ф’ючерсами. Наприклад 29 червня 2018 року вартість криптовалюти відреагувала на шестимісячний розрахунок, що наближається.
Тому, незважаючи на те, що це може бути лише збігом, можна все ж таки припустити, що майбутні розрахунки СМЕ та СВОЄ справді впливають на ціну Біткоіна.
BitMEX Bitcoin та ф’ючерси альткоїнів
На відміну від СВОЄ та СМЕ, ф’ючерси BitMEX розраховуються у криптовалютах, а це означає, що за результатами розрахунку доставляється саме базовий актив. Нещодавно BitMEX оголосила про додавання нових криптоф’ючерсів, спарених з біткоіном. У грудні 2018 року укладено ф’ючерсні контракти щодо таких альткоїнів : ADA (Cardano), BCH , EOS (EOS), ETH (Ethereum), LTC (Litecoin), TRX (Tron) та XRP (Ripple).
Оскільки ці контракти пов’язані з Біткоїном, їхня вартість оцінюється з точки зору їхньої вартості в Біткоїнах. Розміри контрактів становлять одну одиницю базового активу (1 ADA, 1 EOS). Наприклад, один токен EOS дорівнюватиме приблизно 0,000685 Біткоіна. Ці контракти спекулюють на вартості в биткоинах, яку вищезгадані активи матимуть у період закінчення квартального терміну.
Безстроковий біткоін-ф’ючерс BitMEX
BitMEX відомий своїми безстроковими контрактами. Кожен контракт дорівнює 1 долара США і не має дати розрахунку та строку дії. З цими безстроковими контрактами трейдери можуть торгувати та відкривати позиції стільки разів, скільки вони вважають за потрібне, не відзначаючи дату закінчення терміну, як у випадку зі СМЕ та СВОЄ.
Однак ці безстрокові контракти мають те, що називається фінансуванням, яке виникає кожні вісім годин і може вплинути на прибуток чи збиток. «Ви отримаєте фінансування тільки в тому випадку, якщо утримуватимете позицію в один з цих періодів», – йдеться на сайті BitMEX. Простіше кажучи, фінансування складається з відсоткової ставки та премії чи знижки. «Ця ставка утримує ціну безстрокового контракту на рівні базової довідкової ціни. Таким чином, контракт імітує роботу ринків маржинальної торгівлі, оскільки покупці та продавці контракту періодично обмінюються відсотковими платежами», – пояснює біржа.
Біткоїн-ф’ючерси та криптоторгівля: плюси та мінуси
Плюси:
можливість робити ставки проти ринку – ф’ючерси працюють в обидві сторони. Отже, ви можете шортити проти своїх улюблених криптовалют.
– Торгівля з використанням позикових коштів: ф’ючерси дозволяють розширювати капітал. Це ще одна перевага для криптовалютних бірж, тому що зберігання криптовалютних активів на рахунках біржі завжди пов’язане з ризиком.
– Хеджування. Торгівля ф’ючерсами є чудовим методом для хеджування будь-якого портфеля. Замість того, щоб продавати свій Біткоїн , ви можете купити кілька коротких ф’ючерсів, щоб хеджувати свій портфель у період ведмежого ринку.
Мінуси:
– Високий ризик. Ф’ючерси вважаються ризиковими торговими інструментами.
– Несподіване стиснення. Раптове стиснення коротких і довгих позицій може перетворити їх на криваву рану.
– Висока волатильність. З одного боку, волатильність – це рай для трейдерів, з іншого – вона ускладнює визначення настроїв на ринку.
– Комісія. Запозичення грошей – це завжди дорого, і плата за це може бути дуже високою.
