Зміст
З 2009 року цифрові валюти пройшли шлях від незрозумілого інструменту до перспективної інвестиції. Спочатку вкладення робили приватні учасники ринку, які повірили у технологію – фізичні особи. Проте більший розвиток дає надходження грошей від великих інституційних інвесторів. Свої кошти вони вкладають, у тому числі, у Grayscale Bitcoin Trust — позабіржовий продукт від фонду Grayscale. У нього можуть робити вкладення акредитовані інвестори.
Що таке Grayscale
Компанія з управління активами у криптовалютах заснована у 2013 році. Її повна назва – Grayscale Investments. Вона входить до структури материнської компанії Digital Currency Group, яка також володіє відомим американським медіа-виданням про цифрові валюти Coindesk.
Засновник
Посаду генерального директора у Digital Currency Group (DCG) займає Баррі Сілберт. У 2013 році він став фундатором компанії Grayscale Investments. Вищу освіту фахівець отримав у бізнес-школі Гойзуета Університету Еморі (розташований в американському місті Атланта), закінчивши її у 1998 році.
До заснування власного бізнесу Баррі кілька років пропрацював інвестиційним банкіром у Нью-Йорку. Потім він заснував технологічну компанію із венчурним капіталом SecondMarket. 2015 року її придбала біржа NASDAQ.
Посаду генерального директора з січня 2021 займає Майкл Зонненштайн. У послужному списку спеціаліста – робота в американських банках Bank of America, Barclays, JP Morgan. Кар’єру в Grayscale Майкл розпочав у січні 2014 року на посаді фінансового директора. Спеціаліст має 2 освіти за напрямом економіки:
- Бізнес-школа Гойзуета Університету Еморі.
- Школа бізнесу Стерн Нью-Йоркського університету.
DCG займається вкладеннями у сфері криптовалют. У її інвестиційному портфелі понад 150 компаній у 30 країнах, включаючи Coinbase, Ripple, BitPay та Chainalysis. До списку активів Digital Currency Group входить брокер цифрової валюти з переліком послуг Genesis Trading. Компанія DCG також займається інвестуванням у криптомонети.
Коротка історія
До важливих етапів розвитку відносяться:
- 2013 – створення криптокомпанії.
- Березень 2017 року — сума активів під управлінням у Біткоїні склала $208 мільйонів.
- Червень 2018 року – кількість інвестиційних фондів у криптовалюти досягла 8.
- 19 листопада 2019 року — подана заявка до Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) про визнання Bitcoin Investment Trust компанією, що звітує. У серпні 2020 року аналогічні дії вжито до Grayscale Ethereum Investment Trust.
- Жовтень 2021 року – подано заявку на перетворення всіх криптофондів в ETF . Залучено банк BNY Mellon, угоду з якою підписано у липні.
- Лютий 2022 року – запуск на Нью-Йоркській фондовій біржі ETF на акції компаній, що працюють з біткоіном та іншими криптовалютами.
Особливості фонду
Grayscale Bitcoin Trust – один із інструментів, який прив’язаний до ціни біткоїну. Компанія має криптофонди з іншими цифровими монетами. Вони перераховані у таблиці. Дані є актуальними на лютий 2022 року.
| ФОНД ІЗ ЦИФРОВИМ АКТИВОМ | СУМА ВКЛАДЕНИХ КОШТІВ |
|---|---|
| Bitcoin | $25,7 млрд |
| Bitcoin Cash | $98,1 млн |
| Basic Attention Token | $4,52 млн |
| Chainlink | $4,76 млн |
| Decentraland | $59,95 млн |
| Ethereum Classic | $347,23 млн |
| Ethereum | $8,64 млрд |
| Filecoin | $2,22 млн |
| Horizen | $23,66 млн |
| Litecoin | $179,27 млн |
| Livepeer | $15,43 млн |
| Solana | $8,44 млн |
| Stellar | $15,08 млн |
| Zcash | $36,68 млн |
| Децентралізовані фінанси (кілька активів) | $6,97 млн |
| Монети з найбільшою капіталізацією | $406,72 млн |
Принцип роботи
Організація криптофонду та взаємодія з ним учасників виглядають таким чином:
- Компанія залучає гроші інвесторів, на які купує криптовалюту. Придбані монети зберігаються Coinbase Custody, діяльність якого регулюється Департаментом фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS).
- Виробляється акцій криптофонду.
- Інвестори купують цінні папери у позабіржовій системі OTCQX. На торгових платформах інструмент не представлений, оскільки такі кріптофонди не підпорядковуються SEC.
Кількість цифрових активів на акцію розраховується щоденно на основі індексу Coindesk або базової ставки. Прив’язка здійснюється до реальної ціни. Проте вартість GBTC може бути різною. Продаж виробляється:
- Із премією. У цьому випадку встановлюється надбавка до ціни GBTC порівняно із чистою вартістю активу (NAV). Інвестори купують акції дорожче.
- Зі знижкою. У такому разі акції пропонується дешевше за номінальну вартість.
Як купити та продати
Оскільки фінансовий інструмент не зареєстрований у SEC, цінні папери мають право вкладати кошти лише акредитовані інвестори. Для цього їм потрібно пройти перевірку. Щорічний дохід протягом останніх 24 місяців має бути не меншим за $200 тисяч, або накопичення на банківському рахунку становлять від $1 мільйона (у разі юридичної особи — більше 5).
Для інвестування у продукти клієнтам компанії запропоновані такі способи:
- Заявка на приватне розміщення. Доступна лише для акредитованих інвесторів.
- Покупка через брокерський рахунок за допомогою системи OTCQX. Для пошуку інвестиційного інструменту для вибраної монети необхідно ввести відповідний тикер.
- Консультація з фінансовим аналітиком, яка проводиться електронною поштою.
Оскільки Grayscale Investments звітує перед SEC, вона не має права продавати свої особисті фонди протягом шести місяців з моменту придбання. Роздрібні інвестори мають можливість обміну GBTC на вторинних ринках.
Чим біткоін-ETF відрізняється від Grayscale Bitcoin Trust
Обидва інструменти мають схожу природу. Проте фонд ETF затверджується Комісією з цінних паперів та бірж. Після цього він додається на торгові платформи на кшталт NASDAQ. В результаті доступ до інвестиційних продуктів отримує більшу кількість трейдерів. Працювати з GBTC та аналогічними фондами для інших криптовалютів можуть лише акредитовані інвестори.
Переваги GBTC
Іноді для входу до фонду трейдерам доводиться переплачувати до 20% через встановлену премію. Ще треба пам’ятати про комісію у 2%. Однак інвестування в Grayscale Bitcoin Trust все одно вигідне учасникам фонду з наступних причин:
- Відсутня потреба проходити процес конвертації цифрових монет у фіатні валюти на біржах. Прибуток одразу виводиться у доларах.
- Вирішується питання із зберіганням криптовалюти. Монети розміщуються у партнера-кастодіана Coinbase Custody.
- Зменшуються ризики шахрайства та зломів, оскільки компанія підзвітна SEC.
- Спрощується сплата податків. До того ж, учасники можуть отримати деякі пільги.
Ризики інвестування у Grayscale Bitcoin Trust
З моменту запуску у 2013 році та до лютого 2022 року сумарний дохід учасників фонду перевищив 26 428%. Однак за останні 12 місяців GBTC показав негативне значення 24,5%. Купуючи акції учасники можуть переплачувати у зв’язку з наявністю премії, значення якої сягає 20%. Тому прибутковість інвестицій багато в чому залежить від стану криптовалютного ринку. У разі просідання трейдерам доведеться чекати якийсь час для виходу в плюс.
Висновки
GBTC – інструмент, з яким інвестиції у цифрові монети можуть зробити трейдери із традиційного ринку. Участь у фонді вирішує питання із зберіганням криптовалюти, оскільки його бере на себе компанія. Проте, стати інвестором зможе не кожен користувач. За законом, вкладати в криптофонд від $50 тисяч можуть лише акредитовані учасники зі США.
