Що таке облігації і як на них торгувати?

Облігації – це цінних паперів, які є боргові зобов’язання, випущені урядами і великими корпораціями. Облігації є затребуваними біржовими активами з усіма властивими торговими властивостями та можливостями. Ці так звані «бонди», гарантовані солідними позичальниками, відрізняються мінімальними ризиками втрат, найчастіше є надійним інвестиційним вкладенням. І хоча таке інвестування вважається низькоприбутковим, за допомогою контрактів на різницю в ціні CFD можна відкрити для себе перспективні торгові можливості.

Основна термінологія

1. Емітент: організація, що випускає облігацію (уряд чи корпорація).
2. Утримувач облігацій: інвестор, який купує облігацію.
3. Купон: процентна ставка, що виплачується власнику облігації.
4. Термін погашення: дата, коли облігація буде повністю сплачена емітентом.
5. Номінальна вартість: сума, на яку виплачуються відсотки (основна сума/номінальна вартість)
6. Ціна: переважна ціна облігації (зазвичай виражена у відсотках від номінальної вартості).
7. Премія: дохід, що отримується при продажу облігації за ціною, вищою від номінальної вартості.
8. Дисконт: ситуація, при якій облігація торгується за ціною, нижчою за номінальну вартість.
9. Прибутковість: купон, поділений на ціну облігації.
10. Дохідність до погашення (YTM): Загальний відсоток повернення облігацій, що утримуються до погашення.
11. Ставка: сума, яку інвестор сплатить за облігацію.
12. Вимога: сума, яку інвестор продасть облігацію.
13. Спред: різниця між ціною ставки та запиту (вимоги) bid та ask.

Інвестиція в облігації передбачає купівлю цінних паперів у власність за поточною ціною з очікуванням виплати відсотків (зазвичай один раз на 6 місяців). Такі довгострокові вкладення дають змогу отримувати пасивний дохід з відсотків, одночасно розраховуючи на зростання курсу бонда в майбутньому.

Інша річ, якщо ви використовуєте облігації як базовий актив під час торгівлі контрактами CFD. У цьому випадку трейдер не купує цінного паперу у власність, граючи на різниці в ціні у певний проміжок часу. Така стратегія може мати середньостроковий та короткостроковий характер. Навіть незначна зміна ціни при використанні великого кредитного плеча може принести відчутний прибуток. Проте, завжди варто пам’ятати — що більше кредитне плече, то значнішими будуть втрати у разі збиткової угоди.

Особливості коливань ціни облігацій

Щоб ефективно торгувати облігаціями ви повинні розуміти нюанси формування цін на ці популярні активи.

1. Купівля облігації на біржі означає надання кредиту державі чи великій корпорації. Як і будь-яку позику, така програма передбачає регулярну виплату встановлених відсотків.
2. Прибутковість облігації безпосередньо залежить від ціни облігації, яка може бути номінальною, преміальною та дискотною.
3. Преміальна облігація є привабливою для емітента, але не для інвестора. У той час, як дисконтна облігація навпаки – вигідніша для інвестора, але не для емітента. Інакше кажучи, преміальні облігації відбивають більший попит, тоді як дисконтні облігації свідчать про домінування пропозиції.
4. Крім попиту та пропозиції, на ціни облігацій також можуть впливати кредитний потенціал емітента та термін погашення. Кредитна якість позичальника (здатність повернути вчасний борг та виплатити відсотки) відіграє значну роль. Саме тому інвестори зазвичай воліють купувати облігації, випущені урядами країн із сильною економікою – Японія, США, Німеччина тощо.
5. Як правило, емітент із вищою кредитною якістю може спочатку запропонувати відносно низький купон. Але ціна облігації, найімовірніше, буде преміальною протягом усього терміну її дії. Навпаки, емітент із нижчою кредитною якістю повинен буде залучити інвесторів вищим купоном, який компенсуватиме можливий ризик дефолту після закінчення терміну погашення.
6. Термін погашення, він вік облігації, надає значний вплив ціну активу. Після закінчення терміну погашення емітент має виплатити власнику облігацій усю основну суму боргу. Таким чином, ціни облігацій прагнутимуть номінальної вартості в міру наближення дати погашення. Термін погашення також визначає реакцію цінних паперів на відсоткові ставки. Облігації, які знаходяться ближче до строку погашення, менш схильні до впливу змін процентних ставок Центрального Банку. Але за віддаленому терміні погашення ці активи характеризуються підвищеним відсотковим ризиком.
7. Облігації зазвичай мають зворотну залежність від зміни відсоткових ставок. Тобто вищі відсоткові ставки призведуть до зниження цін тому, що вони роблять домінуючі облігації інвестиційно непривабливими. У той час, як низькі відсоткові ставки стимулюють зростання цін, тому що вони перетворюють переважні облігації на перспективний інвестиційний актив.

Стратегії торгівлі облігаціями

Розрізняють такі два основні підходи до торгівлі облігаціями:

1. Фундаментальна стратегія – фокусується на відборі найкращих облігацій для торгівлі у середньостроковій та довгостроковій перспективі. Такі цінні папери дозволяють інвесторам застосовувати пасивну стратегію buy-to-hold. Найбільший ризик у цьому випадку – це рівень ліквідності. Суть методу полягає у купівлі та своєчасному позбавленні облігацій, які буде важко реалізувати перед терміном погашення через низький попит. Вибір фундаментальних (базових) облігацій ґрунтується на економічному потенціалі та кредитному рейтингу емітента, ВВП, рівні безробіття, а також на інших макроекономічних факторах. Авторитетні рейтингові агентства, такі як Moody’S і S&P, зазвичай оцінюють різні облігації, доступні на ринку. Популярні цінні папери позики, такі як японські державні облігації (JGB), зазвичай мають найвищий рейтинг А+/ААА.
2. Технічна стратегія допомагає трейдерам скористатися короткостроковими та середньостроковими змінами цін на ринку облігацій. І тут найпопулярнішим методом є торгівля відсотковими ставками. Оскільки облігації (особливо довгострокові до погашення) мають зворотну залежність від процентних ставок, трейдери можуть враховувати цей факт для укладання короткострокових та середньострокових спрямованих угод. Такі контракти зазвичай укладаються у момент, коли базовий Центральний банк повідомляє про свою нову грошово-кредитну політику.

Існує третій, менш популярний метод, який називається грою кривої прибутковості. Крива прибутковості є графічне уявлення залежності між відсотковими ставками і прибутковістю облігацій різних періодів погашення. Типова крива доходності має висхідний нахил, що означає таке: довгострокові облігації ближче до погашення дають більше доходу, ніж короткострокові. Це ідеальна ситуація, що свідчить про сильну економіку та кредитоспроможність емітента. Згладжування графіка або перевернута крива доходності сигналізують про слабку позицію позичальника, і в такій ситуації короткострокові облігації приносять більше прибутку, ніж довгострокові. Такий сценарій зазвичай сигналізує про те, що Центральний банк збереже або знизить і так низькі відсоткові ставки, щоб стимулювати економіку.