Зміст
Коли мова заходить про фондовий ринок і торгівлі на біржі, перше, що спадає на думку багатьом людям – це форекс. Дійсно, реклама цього виду інвестицій (хоча такими операції на цьому ринку можна назвати з натяжкою) проникла в багато сфер нашого життя – успішні трейдери, які заробляють тисячі доларів паралельно з основною роботою або лежачи на пляжі, дивляться на нас і з плакатів в вагонах метро , і з банерів в Мережі. Тим часом, тут все далеко не так просто.
Природа ринку FOREX
FOREX – це скорочення від двох слів Foreign Exchange, що означає Валютний Обмін. Цим же словом Exchange в англійській мові називають біржу або будь-яку іншу торгову площадку де відбувається Обмін одних активів на інші, наприклад торгівля акціями або терміновими контрактами: ф’ючерсами і опціонами. Звідси походить перша помилка щодо природи цього ринку.
Форекс-контори наполегливо називають гру на валютних курсах – або торгівлею на біржі, або інвестиціями. Реально левова частка ринку обміну одних валют на інші відбувається на позабіржовому ринку між великими міжнародними банками. Це щодо «закритий клуб», потрапити туди дуже складно. Торгівля йде на дуже великі суми. Мінімальним лотом є сума в 1 мільйон доларів або євро, стандартним – 5 або 10 мільйонів доларів.
Торгівля валютами забезпечує в першу чергу експортно-імпортні операції клієнтів банків, а в другу, але не в останню, – інтереси власних торгово-інвестиційних відділів міжнародних банків, які ведуть свою інвестиційну діяльність по всьому світу. Зрозуміло, що для того, щоб стати клієнтом міжнародного банку і почати купувати-продавати валюту з метою витягти «дохід» з руху курсів валют, потрібно покласти на рахунок не один мільйон доларів.
Торгівля при цьому буде вестися, швидше за все, без плеча і по котируваннях самого банку, а не вільного ринку. А котирування банку будуть відрізнятися від бажаних в гіршу для клієнта сторону. Ну, це природно: банк адже теж має запрацювати! Його трейдери не будуть працювати «за безкоштовно». Звідси випливає друге і головне оману людей, що втягуються на форекс. Вони думають, що їх угоди дійсно виводяться на ринок через хитру систему «межброкерскіх відносин». Однак, це не так.
Більшість угод на реальному міжбанківському ринку полягає через обмежене число приватних інформаційно-дилінгових мереж (наприклад, таких відомих компаній як Thomson-Reuters або Bloomberg), куди просто замовлений вхід з вулиці. Багато мережі не мають шлюзів, які дозволили б підключати до них зовнішні дилінгові системи з метою маршрутизировать клієнтські ордера на ринок. А «забивати» в таку систему кожне клієнтське ордер – дорого і тому не доцільно.
Кожна угода, яка робиться валютними дилерами банків через такі системи, потім обробляється бек-офісу банку і на третій банківський день по ній здійснюється розрахунок за поставки або прийняття проторгувалася валюти. Наївно вірити, що ордера клієнтів вітчизняних форекс-брокерів на 3-5-10 тисяч доларів (і в тому числі і на 100 тисяч) відправляються на реальний ринок. Ніхто не буде на таку дрібну сумі ні робити, ні підтверджувати, ні обробляти угоду, ні виробляти по ній розрахунки. Це просто нерентабельно.
Таким чином, можна констатувати, і форекс-брокери це добре знають, що ніякі угоди, які вони укладають з клієнтами, які не виводяться ні на біржу, ні на міжбанківський позабіржовий ринок. А де ж тоді ці угоди виконуються? І хто є протилежною стороною за такими угодами?
Де виконуються угоди?
Багато менеджерів форекс-брокерів пояснюють клієнтам схему роботи приблизно так:
Система ризик-менеджменту, встановлена на «фірмі» (зареєстрованої на BVI або Кайманових островах), дуже добре рахує ризики і відправляє на реальний позабіржовий ринок не всі клієнтські ордера, а тільки їх сукупну складову, що перевищує певний розмір. А решта ордера фірма зводить з протилежними ордерами, отриманими від інших клієнтів. Тобто, якщо у вас буде ордер на 10 тисяч доларів, то він буде виконаний вам всередині самого форекс-брокера, якщо на 100 тисяч доларів, то він буде виконаний – її контрагентом, великим міжнародним банком, який візьме цей ордер на свою позицію. А ось якщо у вас буде ордер на 1 мільйон доларів, то він неодмінно буде відправлений «на біржу» та виконаний тільки там.
Це, звичайно, не відповідає дійсності. Жоден форекс-брокер практично ніколи не виводить «угоди» своїх клієнтів на відкритий ринок, будь то міфічна біржа або партнер – контрагент – великий міжнародний банк або позабіржовий ринок, тому що знає, що умови гри такі, що клієнт рано чи пізно програє. Отже, виводити угоди на ринок немає ніякої потреби.
А хто ж стає в цьому випадку другою стороною по операціях? Де шукати контрагента? Далеко ходити не треба – сам форекс-брокер і є друга сторона угоди.
Таким чином, уклавши договір з форекс-брокером, принісши йому гроші, клієнт буде здійснювати операції з самим форекс-брокером. У цьому випадку будь-який програш клієнта – це виграш форекс-брокера, а будь-який виграш клієнта – це програш форекс-брокера. А в програші він, як раз зацікавлений найменше.
Наступне оману, яке вперто намагаються вкоренити в головах простих людей форекс-брокери, полягає в тому, що на рухах котирувань валют можна дуже добре заробити. Якщо тільки правильно вгадати напрямок руху курсу. Але, так чи так це?
Чи можна заробити на форексі?
Стандартний приклад, наведений співробітниками форекс-брокера, полягає в наступному. Розглянемо графік, зображений на малюнку нижче, де зображено рух курсу євро-долар.
Якби клієнт продав 25 жовтня 2011 1 млн євро за ціною 1.390 EUR / USD, а 22 грудня цього ж року викупив цей мільйон за ціною 1.310 EUR / USD, так як це показано на малюнку, то отримана ним прибуток склав би 80 тисяч доларів . Хороші гроші, чи не так? Ці 80,000 $ були б отримані на вкладені в угоду 1 390 000 $, що за два неповних місяці дало б прибутковість у розмірі 36% річних. Не погано?
Да не погано. Біда в тому, що у середнього російського інвестора немає таких грошей. «Не біда, – відповідає йому форекс-брокер: я дам вам своє плече!
Вам не потрібно мати мільйон на рахунку. Достатньо всього 10 000 $. Тоді з плечем 100 ви зможете купувати і продавати лоти в розмірі до 1 млн. Доларів. А з плечем 150 – до півтора мільйонів ». Так говорить форекс-брокер. Це означає, що при наявності плеча 100, ви повинні вважати дохід не на вкладені 1 390 000 $, а на суму в 100 разів менше !!! Це, природно, збільшує прибутковість в 100 разів і дає фантастичні 3 600% річних !!! Це фантастика – скаже вам будь-яка людина працює на фінансовому ринку. І буде правий.
Що означає плече насправді?
Подивимося, що означає плече на ділі. Середня щоденна флуктуація цін на валютну пару євро-долар становить за результатами торгів останнього року (з 01 квітня 2011 року по 29 березня 2012 року.) 0.28%. Це означає, що ваша інвестиція в 1 390 000 доларів щодня відчуває середні коливання вартості в розмірі близько 4 тисяч доларів то в плюс, то в мінус. Це ж означає, що досить приблизно двох з половиною днів середнього несприятливого руху для вас в одну сторону, щоб від рахунку в 10 тисяч доларів не залишилося рівно нічого. Позиція ваша буде закрита, незважаючи на те, що в майбутньому ви, можливо, могли б отримати прибуток. Такі правила.
[При досягненні критичного рівня збитків по відкритій позиції клієнта, брокер має право закрити її за поточною ринковою ціною в примусовому порядку. ]
У розглянутому випадку, коли клієнт має рахунок в 10 000 доларів і плече 100, курсу валюти досить змінитися всього на 0.01 (0.01 = 100 пипсов = 1 фігура, 1% = 1 / плече), тобто з 1.390 до 1.400, щоб ваша позиція була примусово ліквідована форекс-брокером і ви залишилися без грошей. При плече 50 ситуація дещо краща. Ціни повинні змінитися в несприятливу сторону вже не на 1%, а на 2% = 1/50, що становить 200 пипсов або дві фігури, висловлюючись термінологією валютних спекулянтів. Однак, навіть в цьому випадку, ваша позиція була б закрита через всього лише два дні. Рух цін на фігуру або на дві – це не таке вже й рідкісне явище на ринку форекс.
Той факт, що на ринку форекс з плечем більше 20 практично неможливо заробити, навіть правильно вгадавши напрямок руху валютного курсу в середньо-і довгостроковій перспективі, на жаль, є статистичний факт, який випливає з простого математичного моделювання руху курсу. При цьому абсолютно не важливо: припускаєте ви це рух курсів на мікро-рівні фрактальним або чисто броунівським.
Сумно цього факту випливає з випадковості процесу ціноутворення з одного боку і обмеженості ваших ресурсів при роботі з плечем – з іншого. В яку б сторону ви не відкрили позицію при торгівлі з плечем – рано чи пізно ви програєте всі свої гроші. І ніякої ризик-менеджмент, ніякої мані-менеджмент від цієї катастрофи не рятує. Питання може бути поставлений лише такий: з якою ймовірністю і за який час відбувається повна втрата всіх коштів.
Чим більше плече – тим більша ймовірність програшу і тим менше час, потрібний для реалізації цього несприятливого події.
Повний аналог торгівлі з плечем 2 на валютному ринку – гра в казино на рулетці. Якщо ви не зупинитеся, то рано чи пізно виникне послідовність подій, коли ви програєте все принесені з собою засоби, а також всі зароблені перед цим, не залежно від того, яку ви використовуєте стратегію гри.
Згідно з матеріалами, розміщеними на сайті РБК-Daily і посилаються на дослідження компанії Philadelphia Financial, клієнти форекс-брокерів розлучаються зі своїми грошима зі швидкістю 60-80% на квартал.
Це означає, що близько 70% коштів, принесених клієнтами протягом 3х місяців перекочовують в кишені власників форекс-брокерів. Ця рентабельність нічим не гірше рентабельності казино, де ймовірність виграшу клієнтами навіть вище, що і демонструє нижченаведений малюнок:
А чи потрібен взагалі форекс?
Взагалі кажучи, звичайно потрібен, яким би казино він не здавався. Але тільки потрібен реальний форекс, де відбувається реальний обмін одних валют на інші. Навіщо? Для здійснення експортно-імпортних операцій, для інвестиційної та торговельної діяльності в глобальному масштабі типу carry trade і ін., Для хеджування ризиків, для здійснення інвестицій в валюти. Однак з цими операціями відмінно справляються банки, які надають послуги своїм клієнтам по здійсненню конверсійних операцій. Здійснюють вони їх як на міжбанківському позабіржовому ринку, так і на валютних біржах.
Більш того, лібералізація валютного законодавства в Росії дозволила з 01 січня 2012 року брати участь у валютних торгах не тільки уповноваженим банкам з валютною ліцензією, а й іншим особам.
Рухаючись в цьому напрямку, ведуча біржа країни ВАТ «Московська біржа» відкрила в лютому 2012 року дворівневий доступ для фізичних осіб на свій валютний ринок. При цьому:
- дійсно, укладаються угоди з купівлі або продажу іноземної валюти або за рублі, або за долари США,
- відоме місце здійснення угод – біржа,
- відомий контрагент по кожній зроблену угоду – це центральний контрагент, тобто сама біржа, яка постає між покупцем і продавцем, і обом сторонам гарантує виконання укладеної угоди,
- відомі права і обов’язки кожної зі сторін по угоді,
- відомі юридичні наслідки по кожній є угоді,
- існує ясний порядок здійснення та виконання цих угод,
- а також діють цілком певні правила обліку таких угод біржовими посередниками і розрахунків по ним.
Здавалося б, багато питань регулювання цього ринку і нагляду за тими учасниками, які бажають вести реальний бізнес і робити реальні (а не удавані або алеаторного) угоди, – вирішені.
Так може, варто рухатися в цьому напрямку? Тим форекс-брокерів, які дійсно хочуть легалізуватися, слід ліцензуватися як реальним брокерам та цивілізовано вести бізнес, дотримуючись чинного законодавства. Інших пора запитати: «а ви, громадяни, власне, чому тут займаєтеся?»
